新冠肺炎疫情在全球愈演愈烈，致使世界经济下行压力剧增，面临衰退风险。2月26日，海外日新增确诊病例首度超过国内，人们的关注点开始转向国外;3月11日，世卫组织将新冠肺炎定性为“全球性大流行病”，标志疫情有失控态势，全球警戒升至最高级别。

疫情下步如何发展，是评估其对世界经济影响的关键。但各国应对措施与能力不一，疫情未来发展路径尚有诸多不确定性。疫情持续时间越长，世界经济受到的打击越沉重。

多维冲击全球经济

与地震、海啸等自然灾害不同，流行病并不会对社会经济物资、基础设施等带来直接损害，但会让民众因怕被传染而产生恐惧心理，人们不愿、不敢与他人接触，从而改变行为模式，最终打击社会经济活动，带来经济损失。正如世界银行的一份研究发现，2003年SARS疫情期间，社会经济遭受的损失，90%以上是因人们行为模式改变而导致的，并非疫病带来的直接生命财产损失。

首先，疫情动摇民众信心，导致社会恐慌。疫情蔓延，口罩、手套及各类生活用品等遭抢购，物资短缺，价格飞涨。金融市场连续大幅震荡，美国道琼斯股指2月中旬达到历史峰值29500多点，此后一个月内便下跌近万点，并在10余天内4次触发熔断机制，历史罕见;巴西、加拿大、墨西哥、菲律宾、泰国、韩国、巴基斯坦、印尼等国股市也纷纷熔断;欧洲股市遭遇历史最大单日跌幅。股市暴跌的同时，资金恐慌性涌入债市、黄金等低风险资产，美国10年期国债收益率一度跌至0.32%的历史低点，创下2008年金融危机以来之最。

其次，从需求端和供给端两方面威胁经济增长。需求层面，疫情迫使人们减少出行及外出消费，减少聚集活动，对餐饮、零售、娱乐、旅游、交通等服务业带来巨大打击;疫情还带来对就业及未来生活的不确定性，致使人们压缩消费支出，打击社会需求。供给层面，员工复工复产面临限制，企业生产面临用工难、供应难、销售难等困境，全球产业供应链面临中断。本次疫情冲击最重的中国、日本、韩国、欧洲等，均是全球制造中心，其中，仅中国一家，便涉及提供中间产品供应的20%。据联合国贸发会议统计，2月份中国从汽车到手机的重要零部件出口额(按年度计算)减少2%。

第三，跨境经贸交流遇阻。疫情暴发后，先是中国遭遇上百个国家停飞、禁入、封关等，人员往来被切断;随着疫情转向韩、日、欧、美等地，上述“国际隔离”的范围也随之扩大。国际商品与服务贸易也因疫情冲击承压。2月份，中国外贸下降9.6%。国际投资同样面临负面影响，联合国贸发会议估计，受疫情影响，企业盈利下降，对经济前景信心不足，投资意愿下降，因此，2020年国际直接投资或下降5%～15%。据该组织统计，全球前5000家(上市)跨国公司已因疫情将其2020年收益预期下调了9%。全球化时代，各国经济因人员、商品、服务、资金等的跨国流动深度互联，但因疫情面临中断风险，世界经济增长蒙受额外阴影。

经济衰退风险升高

去年底以来，随着国际贸易摩擦降温以及景气回升，世界经济增长前景本已回暖，但在新冠肺炎疫情“黑天鹅”的冲击下，世界经济增长遭受巨大打击。

短期下行压力增大。如前所述，疫情对世界经济的影响程度，最终要看疫情流行情况。从历史经验看，历次“全球性大流行病”，无一能在短期内得到控制。2009年的H1N1疫情(传染力较新冠病毒低)，历时16个月才宣告结束，最终导致至少15万人死亡;1918年西班牙流感和1968年的亚洲流感，历时18至24个月;即便2003年并未达到“大流行病”级别的SARS疫情，前后也历时近15个月。

如果全球像中国那样迅速高效行动，疫情可望在6月份结束，下半年世界经济可望实现反弹，不会面临衰退风险，但增长速度将放缓;如果各国未能有效控制疫情，则疫情可能持续至9月或12月，甚至更长时间，那么世界经济将出现衰退。对此，经合组织最近发布报告，将全球经济增速从预期的2.9%，下调至2.4%，实际上已到衰退边缘。多家机构预测，日、意、法、英、澳等国经济前两个季度将萎缩，德国或陷入零增长，而中、美两大经济体增速将明显降低。

从中长期看，疫情过后，前期积压的需求将报复性释放，世界经济终将恢复增长。但疫情来袭，实际上让世界经济原有的结构性问题雪上加霜。

一是低增长问题加剧。近年来，在2008年金融危机及其后遗症的影响下，世界经济元气并未完全恢复，面临潜在增长率走低困扰。而新冠肺炎疫情下，全球产业链遭破坏，大批中小企业面临倒闭风险，社会就业问题趋于恶化，企业投资意愿受挫，潜在增长率可能进一步受损。

二是国际金融系统性风险积酿。疫情冲击下，短短一个多月，包括美、欧、日等地，40多个国家的股市已跌入技术性熊市，下跌的深度、幅度为2008年金融危机以来之最，10多年的历史最长牛市行情或已终结，民众风险偏好下降，信心遭受重创。大量保值型资金，包括养老金、社保金、保险资金等因持有巨额风险资产，风险敞口增大。同时，经济前景不明，企业盈利前景下调，债务率、杠杆率却居高不下，金融体系脆弱性升高。

三是宏观调控的政策空间进一步被挤压。为应对疫情、股灾的双重冲击，各国为稳定经济，纷纷加大财政、货币刺激力度。3月15日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调1个百分点到0%至0.25%之间，利息下降空间已降至极限。但疫情冲击更多是在供给侧，逆周期调节政策效果有限，极可能带来副作用。两年前刚刚起步的货币政策常态化和财政整固进程，面临无限期搁置。

疫情无国界，是全人类共同面对的挑战。当此危机关头，各国唯有同心协力抗疫，完善全球疫情治理，方可及早消弭新冠肺炎疫情带来的危机，让世界经济回归正轨。(作者系中国现代国际关系研究院金砖国家暨G20研究中心副主任)(刊于《半月谈》2020年第6期)

文章来源：《半月谈》

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